«голдман сакс»: все о банке

Данные оборотной ведомости по счетам бухгалтерского учёта

Форма 101

2021 год
2020 год
2019 год
2018 год
2017 год
2016 год
2015 год
2014 год
2013 год
2012 год
2011 год
2010 год

на 1 января
на 1 февраля
на 1 марта
на 1 апреля
на 1 мая
на 1 июня
на 1 июля
на 1 августа

на 1 января
на 1 февраля
на 1 марта
на 1 апреля
на 1 мая
на 1 июня
на 1 июля
на 1 августа
на 1 сентября
на 1 октября
на 1 ноября
на 1 декабря

на 1 января
на 1 февраля
на 1 марта
на 1 апреля
на 1 мая
на 1 июня
на 1 июля
на 1 августа
на 1 сентября
на 1 октября
на 1 ноября
на 1 декабря

на 1 января
на 1 февраля
на 1 марта
на 1 апреля
на 1 мая
на 1 июня
на 1 июля
на 1 августа
на 1 сентября
на 1 октября
на 1 ноября
на 1 декабря

на 1 января
на 1 февраля
на 1 марта
на 1 апреля
на 1 мая
на 1 июня
на 1 июля
на 1 августа
на 1 сентября
на 1 октября
на 1 ноября
на 1 декабря

на 1 января
на 1 февраля
на 1 марта
на 1 апреля
на 1 мая
на 1 июня
на 1 июля
на 1 августа
на 1 сентября
на 1 октября
на 1 ноября
на 1 декабря

на 1 января
на 1 февраля
на 1 марта
на 1 апреля
на 1 мая
на 1 июня
на 1 июля
на 1 августа
на 1 сентября
на 1 октября
на 1 ноября
на 1 декабря

на 1 января
на 1 февраля
на 1 марта
на 1 апреля
на 1 мая
на 1 июня
на 1 июля
на 1 августа
на 1 сентября
на 1 октября
на 1 ноября
на 1 декабря

на 1 января
на 1 февраля
на 1 марта
на 1 апреля
на 1 мая
на 1 июня
на 1 июля
на 1 августа
на 1 сентября
на 1 октября
на 1 ноября
на 1 декабря

на 1 января
на 1 февраля
на 1 марта
на 1 апреля
на 1 мая
на 1 июня
на 1 июля
на 1 августа
на 1 сентября
на 1 октября
на 1 ноября
на 1 декабря

на 1 января
на 1 февраля
на 1 марта
на 1 апреля
на 1 мая
на 1 июня
на 1 июля
на 1 августа
на 1 сентября
на 1 октября
на 1 ноября
на 1 декабря

на 1 апреля
на 1 мая
на 1 июня
на 1 июля
на 1 августа
на 1 сентября
на 1 октября
на 1 ноября
на 1 декабря

Интернет-пузырь

С тех пор прошло около семидесяти лет. Мир радикально изменился. Лайнеры стали перелетать через океан, настоящей победой человечества явились полеты в космос, а на столах пользователей появился маленький ящик, имеющий монитор и клавиатуру. Во многом пульс и ритм жизни землян изменил Интернет.

Однако были и другие примеры. Так, треть подобных компаний во время проведения IPO имела явные убытки. Тем не менее банк вывел практически полсотни доткомов на подписку. Среди них были и такие, которых в скором будущем непременно ждал провал. Специалисты компании постоянно снижали свои требования по поводу прибыльности доткомов. Вскоре этот вопрос перестал подниматься и вовсе.

В этот период банк работал подобно упаковочной фабрике. Он брал красивую обертку и заворачивал в нее новый .com. Такая продукция шла на ура, ведь широкая публика не подозревала о том, что банк изменил правила игры. Он начал показывать договоренности в том свете, который был выгоден только ему, и не доводил всю информацию до инвестора. Средняя цена подобных акций, которые размещались через «Голдман Сакс», практически в четыре раза была выше цены предложения.

Прозрение у тех, кто вложил свои деньги, наступило в середине марта 2002 г. Именно тогда на 11 % произошло снижение индекса NASDAQ Composite. С ноября того же года этот показатель обвалился практически наполовину. По оценкам некоторых специалистов, потери инвесторов составили 5 трлн долл.

Вакансии

Работа в банке, занимающемся инвестиционной деятельностью, привлекает не только мужчин, но и женщин

«Голдман Сакс» уделяет большое внимание своим кадрам. При этом фирма старается создать равные условия для сотрудников обоих полов

— аналитическое управление;- инвестиционно-банковское подразделение;- отделение по реализации ценных бумаг и других финансовых инструментов;- финансовое и операционное подразделение;- отделение, занимающееся исследованиями специальных проектов;- комплайнс-управление;- отделение по работе с персоналом.

Вся деятельность банка направлена на реализацию интересов сотрудников. Например, любому из них предоставляется право изменить профессиональный род своей деятельности, начать работать в другом отделе в границах своего региона или даже в другой стране. Для этого достаточно найти открытую вакансию. Их перечень находится на внутренних сайтах компании «Голдман Сакс». Вакансии разрешено занимать только тем, кто показал великолепные результаты по исполнению своих должностных обязанностей.

Интересно, что компанией организовываются шестинедельные тренинги в Нью-Йорке. Их посещают аналитики, работающие в фирме первый год. Основными вопросами тренинга являются наиболее функциональные вещи. В их перечень входят финансы и их моделирование, а также приобретение аналитических навыков.

Также компания проводит и различного рода стажировки. Это весеннее, летнее и прочее обучение, имеющее различную длительность. Тот, кто пришел работать в «Голден Сакс», должен помнить о том, что ему не придется заниматься перекладыванием бумаг с одно места в другое. Став сотрудником компании, человек словно начинает управлять собственным бизнесом, неся за него определенную долю ответственности.

Как правило, стажеры начинают осуществлять свои первые сделки уже через один-три месяца. Это нормальная практика фирмы. Насколько быстро человеку доверят свое дело, будет зависеть только от него.

Однако стоит помнить о том, что, согласно данным статистики, работа в «Голдман Саксе» предоставляется только трем-четырем процентам из большого количества пришедших занять вакансию. Для того чтобы стать сотрудником этого крупнейшего банка, недостаточно считаться лучшим в университете, на курсе или на работе в предыдущем банке. Ежегодно в одно из крупнейших инвестиционных учреждений от соискателей вакантных должностей поступает не один десяток тысяч резюме. Именно поэтому фирма производит строжайший отбор, который, прежде всего, проводится среди выпускников финансовых университетов. Но если вам удалось попасть на собеседование, то к нему нужно будет серьезно подготовиться. Это позволит доказать компании, что ей нужны именно вы.

Прежде всего, кандидату понадобится заполнить онлайн-анкету. Только после этого его ждет два этапа собеседования и тестирование. Обычно на это отводится от трех до четырех дней.

Подготовка к собеседованию включает в себя предварительно составленный рассказ о себе. В нем должна найти отражение учеба, проекты, научная деятельность и прочие занятия. Также кандидат на вакантную должность должен быть в курсе последних новостей рынков. Положительная оценка будет дана и при наличии знаний о биржевых изменениях, осведомленности о событиях, произошедших на микроуровне, и о глобальных финансовых процессах. Конечно, нужно быть в курсе котировки акций, которая имеет место на день собеседования. Основная цель такого разговора заключена в понимании того, сможете ли вы прижиться в команде, и достаточным ли уровнем мотивации вы обладаете для работы по высочайшим стандартам компании.

Норматив достаточности капитала

Этот важный показатель в бизнесе банков показывает способность банка компенсировать возможные убытки за счёт своих собственных средств.

Норматив достаточности капитала рассчитывается банками, исходя из отношения капитала к взвешенным по риску активам.

Показатель введён в 2010 году в ответ на глобальный кризис.

Главный показатель — коэффициент достаточности капитала первого уровня. Минимальное допустимое значение, которое требуют регуляторы в США с конца 2020 года, составляет 8,4%. Он может быть выше из-за дополнительных требований к банкам, у которых растут риски, или к системно значимым банкам.

В капитал первого уровня входят:

• акционерный капитал банка
• нераспределённая прибыль
• прочий совокупный доход

Гудвилл и нематериальные активы исключаются.

Начало

Предыстория возникновения одного из крупнейших на сегодняшний день банков Америки началась в 1848 г. В этот период в Германии, раздробленной на несколько небольших государств, стали происходить столкновения, которые привели к жертвам. Такая ситуация послужила началом революции. Многие жители Германии были поставлены перед выбором. Принять им эти события или уехать? 27-летний Маркус Голдман решил, что ему стоит поискать счастья за океаном.

В Америке он стал работать коммивояжером. И благодаря своей хватке Маркус смог осесть в Филадельфии, открыв там магазин одежды. После этого он обустроил свою личную жизнь. Его избранницей стала девушка Берта, которая приехала в Америку из Баварии. Интересно, что ее фамилия была тоже Голдман.

Семья жила счастливо. В 1860 г. у супругов подрастало уже пятеро детей. Голдман обзавелся недвижимостью, но всегда мечтал реализовать себя в качестве бизнесмена. Именно поэтому в 1869 г. он переселился в Нью-Йорк и начал заниматься ценными бумагами. По его мнению, этот бизнес являлся самым перспективным. Маркус открыл брокерскую контору. Она пока еще не была фирмой «Голдман Сакс». Брокер, приехавший в Америку из Германии до 1882 г., вел свои дела без партнеров. Первыми клиентами Маркуса были ювелиры. Они оставляли ему ценные бумаги, которыми являлись долговые расписки их клиентов. Дела конторы шли довольно успешно. Голдман даже смог получить годовой доход в четверть миллиона долларов.

История банка Goldman Sachs

Что можно сказать об этом банке? В первую очередь то, что на сегодня Goldman Sachs это банк с историей в 150 лет — основан в 1869 году, т.е. всего через четыре года после Гражданской войны. Как и положено серьезному банку, он появился на промышленно развитом Севере, в Нью-Йорке.

В начале 20 века банк был одним из самых крупных игроков на рынке IPO и вплоть до начала 2000-х являл пример спокойно развивающейся компании, постепенно ставшей гигантом рынка. Еще в 2008 году принадлежащая Баффету компания Berkshire Hathaway приобрела привилегированные акции Goldman Sachs на пять миллиардов долларов; с 20 сентября 2013 г. банк входит в индекс Доу-Джонса, т.е. попадает в число крупнейших 30 компаний США.

Деятельность Goldman Sachs разделена на три крупных направления: инвестиционное банковское дело, биржевая торговля и управление активами. Первое включает анализ слияний и поглощений компаний, второе — инвестиции с фиксированным доходом, а также валютную деятельность, дополненную операциями на товарном рынке (самый крупный сегмент по доходности); и наконец последнее направление состоит из активного трейдинга ценными бумагами и работы с фондами недвижимости.

Все это вполне обыденно для огромного банка и вопросов не вызывает. Кстати, с 1998 года представительство банка действует и в Москве. Помимо получившего через 10 лет банковскую лицензию РФ ООО «Голдман Сакс Банк», бренд также представлен ООО «Голдман Сакс», которое является профессиональным участником рынка ценных бумаг, осуществляя в России деятельность в качестве брокера и дилера.

Но в 2010 году банк Goldman Sachs оказался втянут в серьезный скандал: в апреле Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) подала против банка гражданский иск, обвинив его в мошенничестве с ценными бумагами. Суть была в разнонаправленной деятельности (2004-2007) по отношению к выпущенным банком облигациями, поскольку с одной стороны залогом выплат являлись ипотечные кредиты, а с другой стороны хедж-фондом компании делались ставки на падение рынка недвижимости.

Таким образом, для части клиентов существовали высокие риски получения убытков, о которых они не догадывались. В том же апреле подача иска привела к обрушению котировок компании более чем на 10%. В итоге банк, чтобы урегулировать дело об обмане клиентов, согласился выплатить 550 млн. долларов.

Менее существенной, но все же заметной неприятностью для Goldman Sachs стали откровения бывшего сотрудника банка (Грега Смита), который в марте 2012 года обвинил руководство Голдман Сакс в погоне за наживой любой ценой при полном игнорировании норм корпоративной этики — а также в убеждении клиентов покупать инструменты, от которых сам банк желает избавиться. Кроме того, он утверждал, что Goldman Sachs навязывает клиенту наиболее выгодные банку инструменты — т.е. банк ведет себя как заштатный консультант, предлагая продукты с высокой для самого консультанта комиссией.

Косвенным (хотя для кого как) подтверждением пренебрежения этичными нормами стала выплата Goldman Sachs в том же 2012 году суммы в 100 тысяч долларов консалтинговой компании Duberstein, чтобы та лоббировала в Сенате США отказ от принятия Закона Магнитского.

Общие черты банковского бизнеса

Основу доходов банков составляют 2 вида доходов:

1. Процентный
2. Комиссионный

Процентный доход

Банки выдают кредиты и зарабатывают на процентах. Банки могут давать в долг:

• собственные средства
• заёмные средства

Собственные средства — это нераспределённая прибыль. Заёмные средства — это депозиты клиентов банка.

Проценты, которые банк выплачивает клиентам по депозитам, являются его процентными расходами. Банк прокручивает эти деньги и даёт в долг под больший процент. Это его процентные доходы. Разница между процентами, полученными по кредитам, и процентами, уплаченными по депозитам, называется чистым процентным доходом.

Чем больше ставка по кредитам, и чем меньше ставка по депозитам, тем больше зарабатывает банк.

Чистая процентная маржа — это разница между процентными ставками по кредитам и депозитам. На неё влияет процентная ставка центробанка. Повышение ставки ЦБ — это хорошо для банков, потому что оно помогает банкам увеличивать чистую процентную маржу.

Банки также несут расходы, связанные с риском невозвратов кредитов. По портфелям кредитов банки всегда рассчитывают вероятность невозврата долга.

Когда риск невозврата растёт, банк обязан создавать резервы под этот риск. Это и будет являться расходом от создания резервов под кредитные убытки.

Комиссионный доход

Комиссии на разнообразные услуги, которые банки оказывают своим клиентам, удерживаются со следующих направлений банковской деятельности:

• брокерские услуги
• транзакции
• финансовый консалтинг
• андеррайтинг
• управление капиталом

Эта часть выручки менее рискованная, чем чистый процентный доход, потому что она не зависит от многих внешних условий, например, от денежно-кредитной политики ЦБ.

Внедрение финансовых технологий способствует росту дополнительного дохода банков.

Не у всех банков одинаковое соотношение комиссионных и процентных доходов в структуре выручки.

Инвестиционные банки ориентированы на оказание услуг. Они не выпускают кредитные карты. Поэтому в основном они зарабатывают на комиссионных сборах.

У Morgan Stanley и Goldman Sachs Group непроцентные доходы составляют около 90% всей выручки.

Американская ипотека

Человек, мечтающий надежно вложить свои денежные средства, непременно останавливал взор на квартире или доме в США, которые бы находились на территории Флориды или Калифорнии. Разве могли сравниться с ними бриллианты, золото и даже произведения искусства? Так полагали многие люди. Это понимал и банк «Голман Сакс», превратив теоретическую возможность в очередной мыльный пузырь. Его «надули» в 2006 г.

Цепочка была очень проста. Банк выдает огромное количество ипотечных кредитов. Под них выпускались синтетические облигации CDO. Клиентам их отгружали «тоннами». Главными покупателями стали доверчивые страховые компании и пенсионные фонды. При этом банк рекомендовал своим клиентам покупку «сверхнадежных» ценных бумаг, ставя против ипотеки.

И вот наступил 2007 г. Кто-то первым не выплатил ипотечные взносы. За ним появился второй, третий и т.д. Это было время, когда сверхнадежный рынок «американской мечты» потерпел полный крах. Вместе с ним обвалились и рынки CDO.

Последствия всех этих действий были ужасны. В стране появились целые районы и кварталы, на территории которых были построены дома-призраки. В 2007 г. закрылось около ста ипотечных агентств. Некоторые из них были даже национализированы.

Федеральный бюджет потратил на противодействие кризису 7 триллионов долларов. Что же касается самого банка, то он сумел выстоять, хотя в такой ситуации ему тоже пришлось нелегко. Акции «Голдман Сакс» упали на 13%. Однако фирма выжила. Ситуацию пришлось отрегулировать американскому бюджету. А инициатором этому выступил действующий в то время министр финансов Генри Полсон, который до своего вступления на эту должность был первым лицом «Фирмы».

Autodesk (ADSK)

Вторая компания называется Autodesk с тикером ADSK. Это американская компания, разрабатывающая программное обеспечение для промышленного и гражданского строительства, проектирования и производства, а также для СМИ, образования и развлечений.

Выручка и чистая прибыль компании

Autodesk переживала не лучшие времена в 2010 году, но в последние годы показатели компании стали значительно улучшаться. Когда-то стабильный бизнес Autodesk стал резко терять почву под ногами в 2014 году. Маржа бизнеса резко упала. Autodesk была вынуждена уйти в убыток на целых 3 года. К падению маржи присоединилось также и падение выручки. Но в 2018 году дела стали налаживаться. И с тех пор Autodesk стала настоящей акцией роста. Рост выручки происходил с 2017 по 2020 гг., который вытягивает за собой и чистую прибыль.

Финансовые показатели компании

Основные коэффициенты Autodesk

Больше Autodesk по дешёвке не купишь. Р/Е — 135. Данный показатель кусается достаточно больно, особенно если учесть, что средний рост выручки за последние 5 лет составил всего 5%. P/S тоже выглядит достаточно высоким. У Autodesk высокая валовая маржа, и это хорошо. Но тут лучше сравнивать с компаниями-конкурентами. Доля исследований и разработок в операционных расходах равна 33%. Это достаточно стандартный для технокомпании показатель. Но подозрительно здесь смотрится отношение обязательств к собственному капиталу. Статья «деньги и денежные эквиваленты» у Autodesk не покрывает долги компании. Autodesk может быть одной из немногих компаний из IT-сектора, у которых есть проблемы с долговой нагрузкой. Выручка на сотрудника также не выглядит очень высокой. В целом компания, по крайней мере, пока выглядит дороговато, если соотносить котировки с финансовым положением.

Акции компании

График динамики цены акций Autodesk

Примечательно, что рост акций начался ещё в 2016 году, когда компания зафиксировала значительные убытки. Инвесторы заглядывали в будущее и верили в бизнес компании. С 2016 года компания вышла на продолжительный растущий тренд до начала 2020 года. Потом Autodesk выросла достаточно заметно вместе с остальным NASDAQ. Сейчас компания находится вблизи своих абсолютных максимумов. Рост акций в долларах с начала 2016 года составил более 300%. Это, конечно, не соотносится с динамикой финансовых показателей. Бизнес-то хороший, но за такую цену, конечно, такой бизнес покупать не хочется.

Особые соображения

JPMorgan сохранил и улучшил свое преимущество над Goldman Sachs. По мере роста ставок с декабря 2015 года по май 2019 года акции JPMorgan Chase и Goldman Sachs показали доходность 61% и минус 1% соответственно. Скандал с 1MDB существенно расширил лидерство JPMorgan Chase по сравнению с Goldman Sachs.

С начала года до настоящего времени общая доходность Goldman Sachs неплохо выросла, составив 15% по сравнению с 11,3% для JPMorgan Chase. Обеспокоенный прошлыми скандалами, судебный процесс против 1MDB потенциально может запятнать как краткосрочные, так и долгосрочные перспективы Goldman Sachs, поскольку другие банки, такие как JPMorgan Chase, надеются на сохранение сильной динамики в условиях роста ставок.

Ключевые отличия

Кто-то может возразить, что распродажа GS может создать возможность для покупки, поскольку акция колеблется на 52-недельном уровне поддержки

Однако инвесторам следует проявлять осторожность, поскольку расходы на мошенничество растут, а другие банки продвигаются вперед с менее рискованными обстоятельствами

JPMorgan вышел из финансового кризиса, возглавив банковский сектор с одним из самых быстрых и эффективных нормативных требований Додда-Франка в отрасли. Это наряду с ростом ставок помогло JPMorgan Chase продемонстрировать более высокую доходность по сравнению с его конкурентом Goldman Sachs и банковской отраслью в целом.

#J

Сотрудники и партнёры Goldman Sachs

Банк Goldman Sachs еще с 1970-х г.г. ориентируется на развитие IT-технологий, в 1980 г. в штате появились специалисты по информационным системам, что было передовым опытом.

Банк стал первой компанией, которая целенаправленно нанимала выпускников лучших бизнес-школ со степенью в бизнес администрировании.

Здесь работает программа по снижению стресса через йогу, медитативные практики по концентрации внимания.

Если в Goldman Sachs сокращают зарплаты, то в первую очередь начинают с партнёров.

Внутрикорпоративная культура GS не позволяет сотрудникам находиться без развития, работает корпоративный отбор в результате которого у руля остаются самые лучшие.

Миссия невыполнима

Как раз на фоне этих событий в 2013 году и началось сотрудничество России с Goldman Sachs по улучшению своего имиджа — практически сразу после дела Магнитского, и с компанией, не поддержавшей закон по этому делу в США. Разумеется, не за бесплатно — цена вопроса была «всего» 500 млн. долларов. В задачу банка при этом входила

Деталей не знаю, но по описанию выглядит такая работа весьма заманчиво. Отвечать за имидж страны при этом было назначено Минэкономразвития. Довольно забавно, что по части повышения кредитного рейтинга предложение было подготовлено и разослано еще в 22 крупнейшие мировые компании. Однако ни в одном из трех мировых рейтинговых агентств не стали отвечать на вопрос о том, как и в какие сроки подобное сотрудничество может влиять на динамику рейтинга.

Долгосрочный кредитный рейтинг России в валюте никогда не был выше BBB (S&P), однако краткосрочный повышался до А-2 в конце июня 2012 года. В обзоре по России, опубликованном в марте 2012 года, специалисты агентства предупреждали о возможности снижения рейтинга России на три позиции при падении цены на нефть до $60 за баррель — реальность по рейтингу оказалась чуть лучше, хотя ухудшение рейтинга ожидаемо произошло.

Ситуация в банковской отрасли

В 2020 году пандемия и приостановка работы многих предприятий вынудили банки создавать дополнительные резервы под кредитные убытки. Локдауны остановили работу множества предприятий из самых разных секторов экономики. Из-за этого бизнесу стало труднее оплачивать кредиты. Закономерно выросли риски невыплаты кредитов. А следом за ними выросли резервы под кредитные убытки.

Резервы банков США могут составлять до 3% всех кредитов с 2020 по 2022 гг. Этот уровень пока далёк от кризисного уровня 2008-2010 гг. Тогда эта доля составляла более 6%.

Резервы банков США под кредитные убытки в 2008-2010 и 2020-2022 гг

Банковские резервы под убытки в 2020 году

Из-за созданных резервов под убытки у банков в 1 квартале 2020 года резко упала рентабельность капитала (ROE). Восстановление показателя к доковидным уровням ожидается только в 2022 году примерно до 12%.

Это связано с тем, что при восстановлении экономики банки начнут расформировывать резервы по убыткам. Эта часть резервов пойдёт в прибыль банков.

ROE банков с 2006 года по июнь 2021 года

Рентабельность упала не у всех банков. Банки, которые ориентированы на комиссионный доход, не занимающиеся кредитованием, в отличие от классических банков, смогли нарастить ROE.

Это произошло из-за следующих факторов:

• всплеск популярности фондовых рынков во время локдаунов
• бум IPO

Инвестиционные банки менее рискованны, потому что они в меньшей степени подвержены кредитным рискам.

С наступлением пандемии ФРС ввела ограничения на увеличение дивидендов и бай-бэков финансовыми организациями. Это было сделано для того чтобы банки смогли накапливать капитал и поддерживать уровень кредитования.

В декабре 2020 года ФРС ослабила ограничения на обратный выкуп. После проведения стресс-тестов для крупных банков на достаточность капитала Федрезерв также обещает отменить ограничения и на дивиденды.

JPMorgan Chase против Goldman Sachs: обзор

JPMorgan Chase и Федеральной резервной системы. Ниже мы рассмотрим, в каком направлении движутся обе компании, и на вероятность положительного импульса, когда процентные ставки, как ожидается, вырастут еще больше.

С тех пор как ФРС начала повышать процентные ставки в декабре 2015 года, цены на акции JPMorgan и мошенничество между двумя банкирами Goldman Sachs, участвующими в фонде Абу-Даби, что может стоить банку миллионов возмещений и судебных расходов.

С декабря 2015 года ФРС повысила ставку по федеральным фондам с 0,25% до 2,5%. Хотя это увеличение напрямую влияет на заимствование средств между федеральными резервными банками, оно также формирует базовую ставку для рынка инвестиций с мусорных облигаций. Таким образом, это также влияет на строку в банковских балансах, известную как чистый процентный доход.

Как правило, рост безрисковых ставок является в некоторой степени негативным фактором для акций, поскольку инвесторы часто более тщательно взвешивают соотношение риска и доходности и перемещают деньги, чтобы воспользоваться преимуществами более высокой безрисковой доходности. Однако в случае повышения ставок финансовые и банковские акции, в частности, имеют одно преимущество перед другими секторами – чистый процентный доход обычно повышается, когда они могут повысить ставки по займам для инвесторов, сохраняя при этом стандартные ставки по депозитам и сбережениям на низком уровне.

Ключевые выводы

• JPM легко опередил GS с тех пор, как ФРС начал повышать процентные ставки в декабре 2015 года.
• JPM продемонстрировал рост выручки и чистой прибыли в течение первого квартала 2019 года, а GS – снижение.
• GS инвестировала в расширение своего бизнеса по кредитованию потребителей, Маркус, и приобрела приложение для управления капиталом Clarity.
• JPM, однако, продолжает удерживать преимущество над GS, поскольку последняя работает через недавно выявленное мошенничество с

Нефтяные фьючерсы

После того как лопнул очередной пузырь, финансисты стали искать ему замену

Нравится это кому-то или нет, но такие вот пузыри, или драйверы являются очень важной и даже неотъемлемой чертой валютных, товарных и фондовых рынков. И здесь главное — предвидеть развивающиеся события и быть в числе первых, чтобы получить максимальное количество прибыли

И следующим был прогноз «Голдман Сакс» по нефти. Искусственно раскачать столь глобальный рынок, на котором реализуется черное золото, очень сложно. Игрокам, находящимся на уровни фирмы, сделать это невозможно. При отсутствии серьезных проблем в мире, которые могли бы поспособствовать резкому снижению добычи нефти, пузырь не надувался. И тут начались «атаки на черное золото», в списке главных идеологов которых стоял «Голдман Сакс». Фирма добилась снятия ограничений по жесткому регулированию товарных фьючерсов. Позже такие разрешения получили и другие компании – операторы срочного рынка.

И тогда стали периодически звучать прогнозы. «Голдман Сакс» высказывался по поводу роста цен на нефть. Так, в 2006 г. один из специалистов фирмы распространил мнение о том, что виной повышения стоимости «черного золота» может стать любовь американцев к внедорожникам.

Практически семьдесят пять процентов от всего количества фьючерсов контролировалось спекулянтами. Если перевести эту цифру в товарное выражение, то она составила бы практически миллиард баррелей. А это значительно превышало все федеральные и коммерческие стратегические запасы Америки.

Кто скупал у банка все эти контракты? Да те же пенсионные фонды и страховщики, которые уже один раз обожглись на ипотечных кредитах.

Вначале курсовая ставка стремительно взлетела вверх. 11 июля 2008 г. баррель стал стоить 147 долларов. После последовал обвал. В декабре за тот же баррель давали всего лишь 36 долларов. Среди пострадавших оказались небольшие инвесторы, которыми стали пенсионеры и клиенты инвестфондов. Но все эти негативные последствия затронули не только прямых, но и опосредованных игроков фондового рынка. Практически сто миллионов людей, проживающих в странах третьего мира, оказались на грани голодной смерти из-за роста цен на продукты питания, связанного с повышением стоимости на «черное золото».

Отчёт о финансовых результатах

Форма 102, квартальная

2021 год
2020 год
2019 год
2018 год
2017 год
2016 год
2015 год
2014 год
2013 год
2012 год
2011 год
2010 год

на 1 января
на 1 апреля
на 1 июля

на 1 января
на 1 апреля
на 1 июля
на 1 октября

на 1 января
на 1 апреля
на 1 июля
на 1 октября

на 1 января
на 1 апреля
на 1 июля
на 1 октября

на 1 января
на 1 апреля
на 1 июля
на 1 октября

на 1 января
на 1 апреля
на 1 июля
на 1 октября

на 1 января
на 1 апреля
на 1 июля
на 1 октября

на 1 января
на 1 апреля
на 1 июля
на 1 октября

на 1 января
на 1 апреля
на 1 июля
на 1 октября

на 1 января
на 1 апреля
на 1 июля
на 1 октября

на 1 января
на 1 апреля
на 1 июля
на 1 октября

на 1 апреля
на 1 июля
на 1 октября

Деятельность банка в 1906-1969 гг.

В начале двадцатого века фирма «Голдман Сакс» начала играть одну из ведущих ролей на вновь возникшем рынке IPO. На нем происходило первичное размещение акций. Со временем такая деятельность (андеррайтинг) стала визитной карточкой учреждения.

В 1906 г. банк провел крупнейшее на то время IPO. Он произвел первичную подписку предлагаемых акций универсального магазина Sears, Roebuck & Co.

Интересно, что «Голдман Сакс» — банк, который активно привлекал в качестве своих сотрудников самых лучших выпускников, окончивших элитные бизнес-вузы. Это было новое течение в кадровом подходе. В дальнейшем оно много раз выручало учреждение.

В 1909 г

руководство фирмы обратило внимание на молодого человека — Синди Вейнберга. Один из партнеров банка уговорил его продолжить обучение в области финансов, оплатив образование парня в Колумбийском и Нью-Йоркском университетах

После окончания вузов Синди показал неординарные способности в инвестиционном бизнесе. В 1927 г. он стал партнером фирмы, а спустя три года – ее руководителем.

Вейнберг возглавлял доверенный ему банк в течение 39 лет. Он свернул активную биржевую деятельность и перешел к инвестиционному банкингу. В период руководства Вейнберга в фирме было организовано несколько новых подразделений, проводивших работу с арбитражными операциями, муниципальными облигациями, и делавшими финансовый анализ.

В 1950 г. в банке взошла новая звезда. Ею стал Гас Леви. Он оттеснил Вейнберга и сформировал существующую и в настоящее время агрессивную философию фирмы.

Выводы

Список, конечно, интересный, необычный. Насколько эти компании универсальны? Насколько они могут войти в жизнь каждого человека и, таким образом, обеспечить себе доминирующее положение на рынке? Это неоднозначный вопрос. Вряд ли они прямо заменят Facebook, Amazon или другие топовые компании. Но, безусловно, те бизнесы, которые перечислил Goldman Sachs, довольно интересны.

• Intuitive Surgical — это практически лидер в технологиях роботизированной хирургии. Это интересная сфера, которая может выиграть в том числе и от распространения 5G. Такое технологическое лидерство, конечно, может открыть компании очень интересные пути развития
• Компания Vertex Pharmaceuticals выглядит интересной с точки зрения финансов. Рост выручки на 50% в год при относительно невысоких мультипликаторах может сделать её привлекательной для инвестиций. Но вряд ли фармацевтическая компания, какой бы классной она ни была, возьмёт и заменит компанию Amazon. Разве что будет изобретён препарат для вечной жизни
• Autodesk — компания немножечко специфическая, потому что у неё узкая специализация, с одной стороны. А, с другой стороны, на рынке она уже очень высоко оценивается. А конкуренция высока. Сможет ли Autodesk в этой конкуренции одержать победу? Непонятно
• PayPal, скорее всего, действительно, будет стабильной и хорошей инвестицией. Здесь нужно отметить, что рынок, несмотря на конкуренцию, для PayPal ещё может быть расширен. Но, опять же, помним про высокие мультипликаторы. Вопрос в том, стоит ли оно того?
• С компанией ServiceNow, возможно, Goldman Sachs, действительно, попала в яблочко. Специфика бизнеса компании такова, что он может проникнуть буквально в каждый дом. Цифровая трансформация бизнеса и рабочего процесса — это то, что нас всех ожидает в будущем. Это интересный новый технологический тренд. Бизнес ServiceNow построен именно на этом. Именно поэтому выручка компании так быстро и растёт. Её услуги могут распространиться в экономику будущего, зайти с самых разных сторон. У ServiceNow, действительно, могут быть очень хорошие перспективы на то, чтобы стать одной из доминирующих компаний на рынке

Выводы

Перспективы Morgan Stanley и Goldman Sachs Group

Оба банка развиваются, стараются идти в ногу со временем. Они добавляют к своим классическим услугам цифровые бизнесы, что делает банки привлекательными и показывает, что они не собираются отставать от трендов. Банки продолжат свою цифровую экспансию.

Оба банка являются прямыми конкурентами в инвестиционном банкинге. Оба они ориентированы на технологический сектор.

В 2020 году Morgan Stanley сохранил лидерство в сфере слияний и поглощений в секторе TMT. Компания сумела совершить сделок на сумму почти 341 миллиард долларов, обогнав Goldman Sachs Group. Goldman Sachs Group занял второе место по объёму сделок на сумму 306 миллиардов долларов.

Сделки в секторе TMT, совершённые Morgan Stanley и Goldman Sachs Group в 2020 году

Риски для Morgan Stanley и Goldman Sachs Group

1. Рыночный риск. Изменение рыночной конъюнктуры и настроений на рынках может повлиять на цены акций и вызвать нежелание компаний проводить IPO. Это может сильно ударить по доходам банков от андеррайтинга, а для них это существенная статья доходов
2. Правовой риск, который может проявляться в будущем. Финансовый сектор сталкивается с жёсткими правилами, которые затрагивают конфиденциальность и защиту данных пользователей. Банки должны строго придерживаться этих правил. В прошлом у Morgan Stanley были недостатки, связанные с защитой данных. В 2020 году компания была даже оштрафована на 60 миллионов долларов за неправильный вывод из эксплуатации 2 центров обработки данных

По мультипликаторам компании оцениваются адекватно — в районе 1,3 капитала. Для банков это хорошо, потому что норма варьируется до 2 капиталов при пиковых значениях.

Оценка Morgan Stanley и Goldman Sachs Group по мультипликаторам

По остальным значениям у Goldman Sachs Group есть небольшой дисконт, который уйдёт вместе с развитием цифрового проекта потребительского банкинга Marcus by Goldman Sachs.

И Goldman Sachs Group, и Morgan Stanley неплохо пережили кризис за счёт того, что они являются инвестиционными банками и не очень сильно зависят от кредитования.

Оба банка — в цифровой гонке. У Goldman Sachs Group есть небольшой дисконт. Это может значить, что банк может в какой-то момент отскочить немножко посильнее, чем Morgan Stanley.

В целом компании хорошие, вряд ли их кто-то сумеет сдвинуть с пьедестала. Но, с другой стороны, негативные веяния в макроэкономике и на финансовых рынках могут повлиять на их доходы от IPO, которые являются значимыми для обоих банков.

Будем наблюдать.

Похожие записи:

Msi gtx 1060 gaming x 6gb. что нужно знать перед покупкой? «майнят пенсионеры, студенты и школьники». как создать майнинговую ферму Платформа олимп трейд Как пополнить пайер кошелек с минимальной комиссией или вообще без нее 0x (zrx) Обзор asus tuf gaming geforce rtx 3080 ti 12gb: карта, расколовшая мир