Пузырь доткомов

Причины пузыря доткомов

Какие факторы привели к кризису доткомов:

  1. Высокое ожидание будущих доходов. В итоге данная авансом высокая стоимость компаний не оправдали надежд инвесторов.
  2. Помешательство среди населения на лёгких деньгах. Всеобщий пиар и реклама компаний, которые должны были совершить «экономическую революцию». В то время даже люди, которые были далеки от финансов вкладывали деньги.
  3. Доткомы вливали деньги на собственный пиар при этом сами не развиваясь.
  4. Инвесторы хотели быстрых денег и сами подогревали рынок расти.

Ходят слухи, что ещё в 1998 г. стало понятно, что доткомам приписывают будущее, которого не будет. Однако эта информация осталась незамеченной и рынок всё равно «раздувался» от денег.

Не обошёл кризис доткомов и крупных инвесторов. Разве, что Уоррен Баффет не попался на подобную игру. К примеру, Сорос по слухам потерял 3.5 млрд долларов на падение рынка 2000 г.

Плюсы и минусы криптовалюты Polkadot

  • За проектом стоит команда известных разработчиков.
  • Платформа интересна и революционна с точки зрения технологий.
  • Криптовалюту Polkadot (DOT) поддерживают крупные криптобиржи.
  • Полкадот имеет высокий уровень безопасности.
  • Проект полностью децентрализован, а его исходный код открыт.
  • За счет простой схемы интеграции приложений к Polkadot присоединяется все больше разработчиков.
  • Токены DOT не только являются функциональными, но и имеют высокую ликвидность.
  • Специфическая архитектура Polkadot обеспечивает проекту высокую скорость транзакций и неограниченные возможности для масштабирования.

Dot Com: Game Over

В период с 2000 по 2002 год – было потеряно $5 трлн. Между прочим, это 25 рынков биткойна. Только половина дотком-компаний осталась на плаву – остальные отправились на кладбище стартапов.

Скорби человеческой не было предела.

Так в чём ошибка?

В середине 1990-х интернет всё ещё имел минимальное прикладное значение – так, модное словечко, такое же как сейчас «блокчейн». Явно что-то крутое, но ещё мало кому понятное. И, так же, как и сейчас с блокчейном – стоило только включить в название , чтобы провести успешный IPO. Ну а сейчас ICO. Не многое изменилось.

То, что сейчас происходит с рынком ICO – наглядно отражает ситуацию того времени.

А чего не хватило? Да элементарно – пользовательской базы. Всем ли сейчас нужны все эти многочисленные сервисы на блокчейне?

В них сходу вливают миллионы долларов – а ведь они не прошли ни проверку в реальных боевых условиях, не столкнулись с давлением и препятствиями. И, соответственно – многие их них исчезнут уже в этом году. Как дым, как утренний туман…

Хуже, что их крах поведёт к потерям и среди по-настоящему перспективных компаний, как это произошло с NASDAQ, Amazon и Apple.

Акции Apple в период краха доткомов рухнули $4,95 до $1,00 всего за девять месяцев

Но если изменить масштаб… Стрелкой указан момент краха доткомов

Обвал Amazon был ещё более значительным – с $85,06 до $5,97. Ну и ничего, оклемались. Никто не застрахован от падений.

Что нужно знать инвесторам?

Пузырь в экономике и на финансовом рынке определяется, как состояние бурной экономической активности, которая часто заканчивается внезапным крахом. Согласно общепринятому соотношению капитализации фондового рынка к ВВП, нынешний фондовый рынок США переоценен примерно на 100 %.

А в разгар «пузыря доткомов» акции были переоценены примерно на 49 %. Дело в том, что акции могут оставаться переоцененными в течение длительного периода. Таким образом, крах не является ни неизбежным, ни ожидаемым

Вот что важно помнить

Как правило, цены на акции растут, когда спрос превышает предложение. Иными словами, когда давление покупателей превышает давление продавцов, акции реагируют ростом котировки. Во время формирования биржевого пузыря деньги вкладываются в «привлекательные» активы быстрее, чем вытекают.

По мере того как пузырь расширяется, интенсивность покупательского давления возрастает. Когда инвесторы решают, куда им вкладывать деньги, у них есть четыре основные категории, из которых они и выбирают, а именно:

  • акции или облигации;
  • наличные деньги или альтернативные активы.

Учитывая сегодняшнюю сверх-низкую процентную ставку регулятора, наличные деньги не являются привлекательным выбором. Облигации также непривлекательны, поскольку стоимость облигаций падает при росте процентных ставок, а перспектива роста процентных ставок больше, чем перспектива падения ставок.

Есть несколько альтернативных инвестиций, которые хорошо зарекомендовали себя и могут продолжать делать это, включая золото, серебро и некоторые сельскохозяйственные товары. Но в этом случае не следует забывать про инфляцию.

Что осталось? Акции. До тех пор, пока процентные ставки очень низки и нет ничего другого, куда можно вложить «дешевые деньги», эти ценные бумаги должны расти. Это не значит, что не будет какой-то коррекции. На самом деле коррекция во время бычьего рынка может быть здоровой. Дело в том, что акции должны продолжать расти, несмотря на периодические спады.

Другими катализаторами роста бычьего фондового рынка США являются:

  • масштабная денежно-кредитная экспансия ФРС;
  • продолжающееся стимулирование федерального правительства экономики и населения.

Это способствует росту потребления, укрепляя экономику. В течение последнего финансового года (закончившегося 20.09.2020) дефицит федерального бюджета составил 3,131 трлн долл. В течение этого финансового года (заканчивающегося 20.09.2021) ожидается, что он вырастет еще на 1,8 триллиона $.

Таким образом, благодаря предпринятым мерам, американская экономика избежала серьезного спада. Сейчас, когда экономика с ревом восстанавливается, на фоне высоких темпов вакцинации, низких процентных ставок, а также фискальных и монетарных стимулов, уровень фондового рынка стал выше, чем он был бы без вышеупомянутых катализаторов. Это, отчасти, является причиной такой высокой переоценки сегодня.

По мере ускорения экономики процентные ставки должны расти, и в какой-то момент инвесторы из акций переведут часть своих денег в облигации, поскольку доходность облигаций будет выше, чем дивиденды по акциям.

К тому же, наполнение инвестиционного портфеля облигациями делает менее рискованным участие в обороте ценных бумаг на фондовом рынке. В то же время, акции также должны продолжать рост, несмотря на возможные коррекции.

Есть ли пузырь на IT-рынке сейчас?

Ситуация с переоцененными акциями IT-сектора в 2021 году поразительно напоминает эпоху доткомов:

  • рынки опять охвачены эйфорией, и инвесторы покупают буквально всё подряд;
  • есть вера в «новую экономику» и прорывные технологии: электромобили, космос, зеленая энергетика, полупроводники, 5G, искусственный интеллект и прочее;
  • акции откровенно перегреты (самые «горячие» торгуются с P/E свыше 500, т.е. срок окупаемости таких акций составляет 500 лет, а средний P/E по отрасли превышает 50);
  • на рынке присутствует большое количество компаний-зомби без реальной прибыли и существующих только на деньги инвесторов (или опирающихся на государственную поддержку);
  • растет количество убыточных IPO (яркие примеры – Uber, Lyft, Virgin Galactic, Ozon, SurveyMonkey, Solid Biosciences и многие другие) – доля убыточных IPO выросла до 83% (накануне кризиса доткомов доля составляла 81%);
  • индикатор Баффетта (отношение капитализации фондового рынка США к ВПП) превысил показатель в 140% (до этого значение в 140% наблюдалось незадолго перед кризисом доткомов);
  • показатель CAPE (шиллеровское P/E) также превысил значение 2000-го года.

Таким образом, с одной стороны, ситуация с IT-компаниями в 2021 году очень похожа на ситуацию с доткомами в 2000 году. С другой стороны, есть и ключевые отличия:

  • развитие технологий шагнуло далеко вперед, как и бизнес-технологий – большинство IT-компаний сейчас ведут реальную деятельность и зарабатывают огромные средства (например, та же Apple, чья прибыль больше бюджета некоторых стран);
  • IT-компании полагаются на уже внедренные технологии и инфраструктуру, т.е. являются не пустышками, а реально работающими бизнесами;
  • у IT-компаний сравнительно небольшие долги и крупные запасы наличности, позволяющие не только инвестировать в развитие, но и поддерживать компанию в случае финансовых затруднений;
  • некоторые компании-единороги убыточные не потому, что «сжигают» деньги на маркетинг, а поскольку расходуют их на разработки и исследования (R&D) – например, Uber инвестирует в развитие беспилотных такси, Tesla – в инфраструктуру для электрокаров, а многочисленные биотехи – в исследования новых лекарств, робототехнику и искусственный интеллект (если убрать R&D, то компании станут прибыльными, но тут же отстанут в конкурентной борьбе).

Компания Tesla

К тому же инвесторы стали более разумными. Они покупают акции, опираясь не только на красивые графики и презентации, обещания менеджмента и рекламу, но оценивая перспективы компании и пытаясь понять ее будущую жизнеспособность. Конечно, некоторые акции растут вопреки всякому здравому смыслу, но это – единичные истории.

К тому же сейчас мир больше готов к негативным последствиям кризиса, поэтому фондовый рынок время от времени «выпускает» пар, т.е. наиболее одиозно выросшие акции корректируются, чтобы не допустить надувания чрезмерного пузыря.

Поэтому повторение ситуации с кризисом доткомов в 2021 году маловероятно. Но коррекция на перегретом рынке вплоть до 50% вполне возможна. Конечно, «взрыва» на рынке не будет, но медвежий тренд на пару-тройку лет вполне может затянуться. Это нужно иметь в виду, вкладывая в «модные» хайповые акции.

Ход событий

Индекс высокотехнологичных компаний NASDAQ Composite достиг своего пика в марте 2000 года, после чего произошло обвальное падение

Пузырь доткомов лопнул 10 марта 2000 года, когда произошло обвальное падение индекса высокотехнологичных компаний NASDAQ Composite. Перед этим он достиг своего максимума в 5048,62 (с дневным пиком в 5132,52), тем самым удвоив показатели годичной давности. Большинство компаний-доткомов лопнуло вместе с американской биржей акций. В результате этих событий сотни интернет-компаний обанкротились, были ликвидированы или проданы. Несколько руководителей компаний были осуждены за мошенничество и растрату денег акционеров. Большинство бизнес-моделей новых, ориентированных на продажи через интернет компаний, было неэффективным, а их средства расходовались в основном на маркетинговые акции и рекламу на телевидении и в прессе.

После этих событий на несколько лет слово «дотком» стало употребляться как обозначение какой-либо незрелой, непродуманной либо неэффективной концепции бизнеса.

Термин «дотком» для таких компаний происходит от коммерческого домена верхнего уровня — .com (буквально — англ. dot com «точка ком»).

Может, «пузырь» на фондовом рынке уже лопнул, но многие этого не заметили?

ETF Renaissance IPO (тикер: IPO), отслеживающий индекс IPO Renaissance IPO INDEX, который отражает топ-80 % компаний по капитализации, вышедших на биржу за последние два года, начиная с 12 февраля 2021 года уже дважды обваливался:

  • с 76,13 $/акция на 12.02.2021 года до 59,15 $/акция на 08.03.2021 года;
  • с 65,42 $/акция на 26.04.2021 года до 54,03 $/акция на 13.05.2021 года.

Это произошло после стремительного ралли в стиле 1999 года на 252 % от минимума марта 2020 года (после обвала рынка) до вершины всплеска 12 февраля 2021 года. От максимума закрытия до начала падения рынка из-за пандемии 20 февраля 2020 года до максимума закрытия 12 февраля 2021 года ETF вырос на 117 %.

В перечень пяти крупнейших холдингов, на долю которых приходится 34 % от общего объема этого, отслеживающего IPO ETF, в настоящее время входят (вес в скобках):

  • Uber (9.8 %);
  • Zoom Video (9.1 %);
  • CrowdStrike (8.2 %);
  • Pinterest (7.9 %);
  • Peloton (7.3 %).

Что интересно, так это отношение IPO INDEX к индексу S&P 500 за последние несколько лет. Все это время они коррелировались, но падение индекса, отслеживающего развитие компаний, чьи ценные бумаги оборачиваются на рынке не более 2 лет, оказалось значительно сильнее, чем снижение S&P 500 в феврале.

Инвестор, предсказавший начало глобального финансового кризиса 2007-2008 годов, предупреждает о новом «пузыре» на рынке

Майкл Бэрри, глава Scion Asset Management, известный тем, что одним из первых предсказал «пузырь» на рынке ипотечного кредитования в 2007 году, предупредил о формировании самого большого пузыря в истории фондового рынка США. Напомню, что Майкл Бэрри сумел заработать на предвидении глобального кризиса около 1 миллиарда $, открыв короткие сделки по акциям крупнейших кредиторов.

«Все очень просто. Величайший спекулятивный пузырь всех времен и народов», — написал он в Твиттере.

Майкл Бэрри неоднократно заявлял инвесторам, что они слишком жадны, дико спекулируют, берут на себя слишком большой риск и гонятся за нереалистичной прибылью. В начале апреля он забил тревогу по акциям Tesla.

В последнем твите Майкл Бэрри повторил другие свои предостережения. Например, он сравнил шумиху вокруг биткойна, электромобилей и мэм-акциями с пузырями доткомов и жилья. По его словам, фондовый рынок с начала 2021 года «танцует на острие ножа».

Примечательно, что Роберт Шиллер, экономист Йельского университета, получивший Нобелевскую премию по экономике в 2013 году, известный своей ролью в выявлении пузыря доткомов до того, как он лопнул в 2000 году, считает некорректным определение «пузырь» для подобной ситуации на фондовом рынке.

Поскольку основной характеристикой любого пузыря является то, что достигнув определенного размера, он непременно лопнет, то развивающиеся на рынке процессы больше напоминают инфекционное заболевание, которое может обостриться, перейти в хроническое состояние. А вызывающие его микроорганизмы, могут даже мутировать, вызывая, отличное от прежнего, развитие процесса.

К примеру, некоторые из самых успешных акций в последнее время объединяет одна общая черта — их накачивают на интернет-сайте Reddit. В то время как некоторые акции могут иметь ценность и могут стоить покупки, большинство из этих компаний являются чистой спекуляцией.

Многим в отрасли совершенно очевидно, что старательно надуваемый Reddit фондовый пузырь рано или поздно лопнет. Но процесс идет, привлекаются новые инвестиции, каждый раз он имеет свои уникальные характеристики.

После 12 лет бычьего рынка тяжело привыкнуть к тому, что в мире акций могут возобладать иные тенденции. Обвал в марте 2020 года был страшным, но большая часть участников оборота ценных бумаг была к этому готова.

Все видели надвигающуюся внешнюю угрозу. Благодаря оперативно принятым мерам, рынок быстро восстановился, хотя пандемия и остается сдерживающим фактором. Новые же риски, пусть пока и гипотетические, окажут свое воздействие внезапно

Спасибо за внимание, всегда ваш «Максимальный доход»

Извлекли ли инвесторы урок?

Некоторые компании, которые были запущены во время раздувания пузыря доткомов, выжили и стали такими технологическими гигантами, как Google и Amazon. Однако большинство потерпело фиаско. Некоторые предприниматели, участвовавшие в рискованных предприятиях, активно работали в данной отрасли и в конечном итоге создали новые компании, такие как вышеупомянутый Ким Шмитц и Шон Паркер из Napster, ставший президентом-учредителем Facebook.

После кризиса доткомов инвесторы стали опасаться инвестиций в рискованные предприятия и вернулись к оценке реалистичных планов. Однако в последние годы прогремел ряд IPO высокого уровня. Когда LinkedIn, социальная сеть для профессионалов вышла на рынок 19 мая 2011 г., ее акции моментально выросли более чем в 2 раза, что напоминает то, что произошло в 1999 г. Сама компания предупредила инвесторов о том, чтобы они не были слишком оптимистичны. Сегодня IPO проводят компании, которые занимаются бизнесом в течение нескольких лет и имеют хорошие перспективы для прибыли, если уже не являются прибыльными. Еще одно IPO, состоявшееся в 2012 году, ожидалось в течение многих лет. Первичный выпуск акций Facebook стал крупнейшим среди технологических компаний и поставил рекорд по объему торгов и сумме привлеченных инвестиций, равной 16 млрд долларов США.

Крах доткомов

В 2000 году стало уже очевидно, что вся эта отрасль целиком не зарабатывают столько прибыли, сколько от них ожидает рынок.

Активная фаза схлопывания инвестиционного пузыря началось с банкротства крупнейшей на тот момент интернет компании WorldCom (крупнейший в мире провайдер доступа к сети интернет). Инвесторы стали активно пересматривать свои взгляды и позиции относительно перспектив отрасли. В фокусе внимания оказались текущие, а не будущие финансовые показатели компаний, которые говорили о том, что большинство компаний крайне неэффективны и убыточны.

В результате кардинальной инвестиционной переоценки сектора, котировки на акции интернет компаний рухнули, пузырь стал стремительно схлопываться. Просадка индекса высокотехнологичных компаний NASDAQ составила более 83%. Падение рынка продолжалось с 2000 по 2003 год.

Основной проблемой данных компаний явилось то, что компании принадлежали и ими руководили программисты и IT-специалисты, которые отлично разбирались в технологиях, но не умели руководить компаниями. Делать так, чтобы все работало воедино, как слаженный механизм и приносило прибыль.

Однако, после столь жесткого отсева в конкурентной борьбе на рынке остались компании, которые превратили новые технологии в определенные потребительские ценности для своих клиентов. Они не старались раздуть свой бизнес, и многие из них еще не прошли IPO и не выпустили свои акции на рынок. Но это остались компании, которые проходили стадию уже устойчивого развития. И на настоящий момент, это всем известные крупнейшие IT-компании, такие как Google, Yahoo, Amazon, E-bay. Эти компании стали широко известными и привлекательными для инвесторов уже на стадии зрелого развития, когда компании обладали понятными бизнес-моделями, внутренние процессы их были отлажены. Большинство этих компаний вышло на IPO уже после того, как пузырь доткомов сдулся, это как раз и давало понимание инвесторам, того, что это компании, которые имеют под собой реальную бизнес-модель, они прочно занимают свою долю рынка и управляются профессиональными управленцами. Так компания Google вышла на IPO в августе 2004 года, компания Facebook вышла на IPO в мае 2012 года. А вот компания Amazon, это та компания, которая пережила подъем во время надувания инвестиционного пузыря и смогла остаться на рынке и выиграть в конкурентной борьбе. На IPO компания Amazon вышла в мае 1997 года.

Именно этим и характеризуется третья фаза развития отрасли, когда происходит резкое уменьшение количества компаний в результате мощной конкурентной борьбы. Подобно тому, как в результате естественного отбора в природе остаются лишь самые приспособленные виды, в бизнесе остаются только те компании, которым удалось создать ценность для своих потребителей из новой технологии и которым, при этом, удалось выстроить эффективный бизнес.

Именно эта фаза и является наиболее привлекательной с точки зрения инвестирования в компании, которые обладают новыми технологиями. Так как на данном этапе число компаний значительно сократилось, что позволило плотнее удерживать долю рынка этим компаниям, это значит у них есть конкурентные преимущества и им удалось создать ценность для своих потребителей. С другой стороны – эти компании уже не переоценены рынком и у инвесторов нет сверх завышенных ожиданий по прибылям данных компаний. Но самое главное заключатся в том, что, выжив в конкурентной борьбе, эти компании уже гарантированно научились извлекать из новой, не обкатанной технологии ценность для своих потребителей, и научились так же это все эффективно трансформировать в прибыль.

Что такое Dotcom Bubble?

Пузырь доткомов, также известный как интернет-пузырь, был быстрым ростом стоимости акций технологических компаний США, вызванным инвестициями в интернет-компании во время бычьего рынка в конце 1990-х годов. Во время пузыря доткомов стоимость фондовых рынков росла экспоненциально, а индекс Nasdaq, в котором преобладали технологии, вырос с менее 1000 до более 5000 в период с 1995 по 2000 год. В 2001 и по 2002 год пузырь лопнул, и акции вышли на медвежий рынок. .

Последовавший за этим крах привел к тому, что индекс Nasdaq, который вырос в пять раз с 1995 по 2000 год, упал с пикового значения в 5048,62 10 марта 2000 года до 1139,90 4 октября 2002 года, т.е. на 76,81%. К концу 2001 года большинство акций доткомов обанкротились. Даже цены на акции таких «голубых фишек», как  Cisco , Intel и Oracle, потеряли более 80% своей стоимости. Nasdaq потребуется 15 лет, чтобы восстановить свой пик доткомов, что он и сделал 23 апреля 2015 года.

Прелюдия к пузырю

Выпуск Mosaic 1993 года и последующих веб-браузеров в последующие годы предоставил пользователям компьютеров доступ к всемирной паутине , популяризируя использование Интернета. Использование Интернета увеличилось в результате сокращения « цифрового разрыва » и достижений в области подключения, использования Интернета и компьютерного образования. В период с 1990 по 1997 год процент семей в Соединенных Штатах, владеющих компьютерами, увеличился с 15% до 35%, поскольку владение компьютером превратилось из роскоши в необходимость. Это ознаменовало переход к информационному веку , экономике, основанной на информационных технологиях , и появлению множества новых компаний.

В то же время снижение процентных ставок увеличило доступность капитала. Закон о льготах налогоплательщиков 1997 года , который снизил верхний предел налога на прирост капитала в Соединенных Штатах , также сделал людей более склонными к более спекулятивным инвестициям. Алан Гринспен , тогдашний председатель Федеральной резервной системы , якобы стимулировал инвестиции в фондовый рынок, положительно повлияв на оценку акций. Закон электросвязи 1996 года , как ожидается, приведет к многочисленным новым технологиям , из которых многие люди хотели , чтобы получить прибыль.

Другие

Пузырь доткомов был сатирически подготовлен в начале 2000 года, среди прочего, эпизодом «Börsenfieber» радиосериала NDR « Stenkelfeld ». Здесь были представлены IPO абсурдных онлайн-предложений, например, домен www был создан для раздачи непредвиденных доходов , но затем «продан за 350 миллионов долларов известной американской компьютерной компании» . apple -umsonst.de , которые достигли астрономических сумм за свой первый выпуск. Это высмеивает «оптимизм на фондовых рынках и готовность мелких инвесторов смело вкладывать средства во все, что имеет отношение к технологиям, биотехнологиям, СМИ или даже .com».

Хроника событий

1994–1996

Основание большого количества интернет-компаний, в том числе Amazon, Aol, BHI, Craiglist, Yahoo!, MSN, eBay, eToys.

1996–1999

Размещение акций интернет-компаний на бирже и волна слияний. Размещение сопровождалось ажиотажным спросом и приводило к стремительному росту цен уже в первый день торгов. В 1999 было проведено 457 IPO компаний, имеющих отношение к интернету. В 117 случаях цена акций в первых день торгов удвоилась. Наблюдались и более знаменательные случаи. Так, например, трехкратное увеличение по сравнению с номиналом было отмечено при IPO Yahoo! в апреле 1996 и eToys в мае 1999.

В декабре 1999 индекс FTSE 100 достиг исторического максимума — 6950,6

Начало 2000

Цены акций дотком-компаний достигают максимума. В конце января индекс Доу-Джонса достиг исторического максимума — 11 772,98.

В это же время больше 20 публичных интернет-компаний заплатили от $3 млн за 30 секунд телерекламы во время трансляции Superbowl, что было воспринято неоднозначно. Одни полагали, что трата таких сумм на рекламу — демонстрация стабильности, другие — что это непозволительное расточительство.

В марте 2000 индекс NASDAQ достиг исторического максимума — 5048,62.

Апрель 2000–2001/2002

Падение цен и разорение интернет-компаний. Первой пострадала Lastminute.com, чьи акции упали на 30%. Затем, после размещения рекламы на $135 млн, объявила об убытках Boo.com. В мае 2000 были исключены из листинга FTSE 100 пять крупных интернет-компаний. В ноябре заявила об убытках Pets.com. В 2001 число интернет-компаний начало расти со все большей скоростью. В апреле 2001 число уволенных из них сотрудников достигло 17 554 человек, закрылось больше 60 компаний, индекс NASDAQ снизился до 1423,19, а FTSE — до 1064,98 пункта.

Что такое доткомы и как они появились?

Для начала разберемся, что такое доткомы. Название «дотком» происходит от английского слова dot—com (точка – ком), подразумевая принадлежность компании к интернет-индустрии. Доткомами являются такие компании, как (Alphabet), Cisco, Microsoft, Amazon, eBay, IBM и множество других.

Пузырь доткомов (dot—com bubble) стал синонимом мощного финансового кризиса, порожденного жадностью инвесторов и чрезмерной верой в «новую экономику».

Кризис доткомов завершился феноменальным падением индекса Nasdaq и разорением тысяч интернет-компаний. Котировки ведущих доткомов раздулись до такой степени, что даже сейчас, спустя десятки лет, не достигли прежних значений. Например, стоимость акций Cisco поднималась до 77,13 долларов за штуку, что сделало компанию самой большой по капитализации в 2000 году. Текущая стоимость акции (в 2021 году) – 53,43. Поставленный в 2000 году максимум до сих пор не превзойден.

При сдувании пузыря доткомов инвесторы потеряли более 5 трлн долларов. Вплоть до 2004 года котировки акций доткомов продолжали снижаться, и только спустя 4 года после кризиса наметился разворот.

Индекс NASDAQ в период кризиса доткомов

Что случилось

90-е годы стали демонстрацией безграничных бизнес-возможностей интернета, о которых никто раньше не задумывался. Люди были заворожены открывшимися перспективами и готовы вкладывать деньги в то, чему, по их мнению, принадлежало будущее. В то время как явные технологические лидеры, такие как Intel, Cisco или Oracle, развивались независимо и органично, появилось огромное число компаний, спекулировавших на желании людей идти в ногу с прогрессом и заявлявших о своих технологических амбициях. Инвесторы были готовы вкладывать деньги в любые компании, бизнес-планы которых содержали сочетания «.com» или «е-что-то». Всех вдохновляли примеры немногих лидеров, таких как Amazon, eBay или Kozmo. Приток денег придавал новым компаниям уверенности в бесполезности традиционных схем ведения дел и заставлял думать, что это и есть новая экономика, в которой старые правила больше не работают. Однако, как и все биржевые пузыри, этот пузырь лопнул. В начале 2000 года цены на акции интернет-компаний начали падать так стремительно, что, по мнению аналитиков, это падение стало одной из главных причин случившегося через год глобального краха фондового рынка, стоившего инвесторам впечатляющей суммы в $5 трлн.

Что такое доткомы простыми словами

Доткомы (от англ. «Dot-com bubble») — это компании, бизнес которых полностью основан на интернете. Например, это такие гиганты как Yahoo, Google, Amazone, eBay, Яндекс, Твиттер, Facebook, ВКонтакте.

Термин «дотком» произошло от английского слова «dot-com», что в переводе означает «точка ком». Напомню, что доменная зона «.com» является самой популярной коммерческой зоной среди названий доменов для компаний.

Американский фондовый индекс «Nasdaq» (в него входят технологические компании США) вырос за 6 лет (с 1995 по 2000) в 250 раз. Однако ничто не вечно и 10 марта 2000 г. «пузырь доткомов» лопнул и началось затяжное падение, банкротства.

Полная история пирамиды МММ;

Особенности сети Polkadot

Эксперты называют Polkadot главным конкурентом Ethereum за ТОП-2 в мире криптовалют
смартфоне

Технические термины в системе

  • Relay chain или релейная цепочка – главная цепочка, своего рода «сердце» всей системы, которое обеспечивает консенсус и совместимость между всеми имеющимися блокчейнами.
  • Parachains (парачейны) – подключенные в систему блокчейны, которые работают автономно, имеют собственные токены и функциональность.
  • Parathreads (парапотоки) – блокчейны, подобные парачейнам, но представляют собой более экономную модель, в которых оплата происходит по факту использования. Применение таких блокчейнов актуально, если нет постоянной необходимости подключения к сети.
  • Bridges (мосты) – технологические решения, позволяющие соединять парачейны и парапотоки с внешними блокчейнами, например, Ethereum или Bitcoin.

Polkadot – это настоящая многоцепочная прикладная среда, в которой возможны такие вещи, как перекрестные реестры и перекрестные вычисления

  • Номинаторы – выбирают валидаторов, получают часть вознаграждения от формирования блоков, поэтому заинтересованы выбирать тех участников, которые выполняют больше работы. Также поставляют токены Polkadot (DOT) и играют роль в защите системы.
  • Валидаторы – занимаются проверкой транзакций, для чего предоставляют определенную сумму DOT. Играют важную роль в защите системы.
  • Коллаторы – занимаются формированием блоков на парачейнах, совместно выбирают блок, который демонстрирует текущее состояние цепочки и передают его в релейную цепочку (основную).
  • Рыбаки – участники, которые контролируют добросовестность коллаторов и валидаторов. Выявление нарушителей позволяет получать рыбаку вознаграждение.

крушение

К концу бума стало очевидно, что высоко ценимые компании не смогут оправдать ожидания прибыли в обозримом будущем. Их рыночная стоимость в большинстве случаев не покрывалась материальным эквивалентом стоимости, поскольку капитал ИТ-компании меньше материальных благ, чем интеллектуальных достижений ее сотрудников. Часто балансовая стоимость компании складывалась из нескольких зданий и ИТ-инфраструктуры. Кроме того, компании, приобретенные в стремлении к расширению, были в основном нерентабельными.

Сомнения стали громче , когда первыми из предполагаемых претендентов должны были файл для банкротства. Кроме того, выяснилось, что в некоторых случаях заявленные продажи были только фиктивными. Когда в марте 2000 года цены начали снижаться и объем продаж увеличился, рынок полностью рухнул. Когда стали очевидны первые признаки падения цен, опытные биржевые маклеры отозвали свой капитал с рынка. Постоянное падение цен заставляло часто новых, неопытных розничных инвесторов паниковать и продавать «по любой цене», чтобы ограничить свои потери. Снижение цен превратилось в падение цен.

Многие мелкие инвесторы предполагали, что цены восстановятся, упустили подходящее время для выхода и, таким образом, потеряли вложенный капитал.

По сравнению с США, пузырь доткомов в Германии находился под сильным влиянием криминальных предпринимателей. В Comroad баланс в значительной степени был сфальсифицирован из- за фиктивных сделок. В Infomatec и Metabox , среди прочего , инвесторов вводили в заблуждение ложные специальные отчеты .