Маржинальная торговля на фондовой бирже

How Does Margin Trading Work?

Margin trading requires a margin account. This is a separate account from a «cash account,» which is the standard account most investors open when they first start trading.

All securities in your margin account (e.g., stocks, bonds) are held as collateral for a margin loan. If you fail to meet a margin call by depositing additional assets, your broker may sell off some or all of your investments until the required equity ratio is restored.

The maintenance requirement varies from broker to broker. This is the ratio between the equity of your holdings and the amount you owe. In other words, it’s how much you can borrow for every dollar you deposit. The brokerage firm has the right to change this at any time. The interest rate your broker charges on margin loans is subject to change as well.

It is possible to lose more money than you invest when margin trading. You will be legally responsible for paying any outstanding debt.

Margin Trading Scenario 1

Imagine an investor deposits $10,000 into an otherwise empty margin account. The firm has a 50% maintenance requirement and is currently charging 7% interest on loans under $50,000.

The investor decides to purchase stock in a company. In a cash account, they would be limited to the $10,000 they had deposited. However, by employing margin debt, they borrow the maximum amount allowable, $10,000, giving them a total of $20,000 to invest. They use nearly all of those funds to buy 1,332 shares of the company at $15 each.

After buying the stock, the price falls to $10 per share. The portfolio now has a market value of $13,320 ($10 per share x 1,332 shares). Even though the value of the stock fell, the investor is still expected to repay the $10,000 they borrowed through a margin loan.

The Problem With This Scenario

Aside from the outstanding debt, this scenario presents another serious problem. After accounting for the $10,000 debt, only $3,320 of the stock value is the investor’s equity. That makes the investor’s equity roughly 33% of the margin loan. The broker issues a margin call, forcing the investor to deposit cash or securities worth at least $6,680 to restore their equity to the 50% maintenance requirement. They have 24 hours to meet this margin call. If they fail to meet the maintenance requirement in that time frame, the broker will sell off holdings to pay the outstanding balance on the margin loan.

Had the speculator not bought on margin and instead only bought the 666 shares they could afford with cash, their loss would have been limited to $3,330. Furthermore, they wouldn’t have to actualize that loss. If they believed the stock price would bounce back, they could hold their position and wait for the stock price to rise again.

However, since the trader in this scenario used margin trading to buy the stock, they must either cough up an extra $6,680 to restore the maintenance requirement and hope the stock bounces back, or sell the stock at a $6,680 loss (plus the interest expense on the outstanding balance).

Margin Trading Scenario 2

After purchasing 1,332 shares of stock at $15, the price rises to $20. The market value of the portfolio is $26,640. The investor sells the stock, pays back the $10,000 margin loan, and pockets $6,640 in profit (though this doesn’t account for interest payments on the margin loan). If the investor hadn’t used margin to increase their buying power, this transaction would have only earned a profit of $3,333.

Definition and Examples of Margin Trading

When many traders want to buy a stock, they either deposit the necessary cash into a brokerage account to fund the transaction or save up for it by collecting dividends, interest, and rent on their existing investments. However, that isn’t the only way to buy stock, and the alternative is known as «margin trading.»

In the most basic definition, margin trading occurs when an investor borrows money to pay for stocks. Typically, the way it works is your brokerage lends money to you at relatively low rates. In effect, this gives you more buying power for stocks or other eligible securities than your cash alone would provide. Your account, including any assets held within it, then serves as collateral for that loan.

Margin trading involves significantly more risk than standard stock trading in a cash account. Only experienced investors with a high tolerance for risk should consider this strategy.

The catch is that the brokerage isn’t going in on this investment with you, and it won’t share any of the risks. The brokerage simply lends you money. Regardless of how the stock performs, you will be on the hook for repaying the loan.

The terms and conditions of margin accounts vary but, generally speaking, you shouldn’t expect to have the ability to set up payment plans or negotiate the terms of your debt. Your brokerage can legally change the terms at any time, such as how much equity you need to maintain. When you’re required to add cash or securities to your account, it’s known as a «margin call.» If you can’t swiftly deposit the cash or stocks to cover the margin call, the brokerage can sell securities within your account at its discretion.

As opposed to a margin account, a cash account requires investors to fully fund a transaction before it executes. You won’t acquire debt when using cash accounts, and you can’t lose more than the money you deposit into the account.

Что такое маржинальная торговля?

Маржинальная торговля — это практика заимствования денег у брокерской фирмы для осуществления инвестиций. Трейдеры используют это, чтобы увеличить покупательную способность, а затем выплачивают одолженную сумму обратно через какое-то время. Но эта практика сопряжена со значительными рисками и можно очень быстро потерять очень много денег. Это означает, что неопытным инвесторам следует быть осторожными!

Когда вы торгуете на марже, вы занимаете деньги, чтобы купить больше ценных бумаг — таких как акции, облигации или биржевые фонды — и делаете ставку на то, что их цена будет расти. Маржинальный кредит предоставляется вашей брокерской фирмой и работает аналогично другим кредитным линиям. Это означает, что Вы используете ценные бумаги, находящиеся на Вашем счете, в качестве залога, и брокерская фирма может продать их, если Вы не сможете выполнить условия кредита.

Frequently Asked Questions (FAQs)

What is a margin rate?

Your margin rate is the interest rate your brokerage charges you for your margin loan. The interest rate may vary depending on the size of your margin loan.

How many people use margin for trading?

Many people use margin for trading. According to FINRA, as of May 2021, investors have borrowed $861 billion for margin trading. Investors have $213 billion in their cash accounts and $234 billion in their margin accounts.

What happens when you don’t have the money to pay back your debt when margin trading?

If you’re unable to meet a margin call, either due to not depositing additional funds or not having enough assets to liquidate in your account, it becomes an unsecured debt that’s in default. Your broker can take the measures any creditor can take to collect the debt, including reporting the debt to credit bureaus. It can also sue you for payment.

Как покупать с маржей

Для того чтобы торговать на марже, необходимо сначала открыть счет у брокера. Затем, чтобы иметь право на получение маржинальных кредитов, вы должны подать заявку и получить одобрение фирмы. Как правило, в заявлении Вас попросят предоставить данные о работе и финансовую информацию, например, о вашем годовом доходе. После одобрения Вы можете взять маржинальный кредит в любое время без необходимости подачи дополнительных заявлений.Федеральные агентства и регулирующие организации установили правила для маржинальных счетов, хотя брокерские фирмы могут ввести более строгие требования.

Некоторые из минимальных требований включают в себя:

  • Сколько можно взять взаймы: В соответствии с Положением T Федерального Резервного Совета брокерские фирмы могут одолжить вам до 50% от общей стоимости покупки большинства долевых ценных бумаг. Например, если вы хотите купить $10,000 акций компании Х, вам нужно будет использовать $5,000 собственных средств, а дополнительные $5,000 будут получены из маржинального займа. К другим видам ценных бумаг могут предъявляться иные требования.
  • Первоначальное требование: Как правило, требуется первоначальная маржа для всех инвесторов: внести 2 000 долларов США на маржинальный счет — или эквивалентную сумму в ценных бумагах — до того, как вы сможете начать покупку ценных бумаг на марже. Для трейдеров, которые торгуют в течение одного дня (покупают и продают позиции без переноса на следующий день) минимальный размер собственного капитала должен составлять 25 000 долларов США. FINRA (финансовый регулятор) определяет дейтрейдера (daytrader) как человека, который осуществляет четыре или более «дневных торгов» в течение пяти рабочих дней.
  • Сколько денег должно быть на счете: После того, как ценная бумага куплена на марже, FINRA обычно требует иметь поддерживаемую маржу, что означает, что собственный капитал на вашем маржинальном счете не должен опускаться ниже 25% от текущей рыночной стоимости ценных бумаг на Вашем счете. Некоторые брокерские компании часто требуют большей поддерживающей маржи, например, 30% или выше. Если требование о минимальном обслуживании не соблюдается, вы можете стать объектом маржинального требования или предупреждения от вашей брокерской фирмы об увеличении собственных средств на вашем счете. Некоторые брокерские компании могут потребовать быстрых действий, в то время как другие могут дать вам несколько дней, чтобы ответить на требование.

Недостатки маржинальной торговли:

Даже при наличии потенциала для получения большой прибыли маржинальное инвестирование грозит вероятностью значительных убытков — даже если вы не сталкиваетесь с проблемой маржинального требования.

Опять вернемся к примеру выше — представьте, что акции Компании Х упадут до $8 с вашей первоначальной цены покупки в $10. В этом сценарии вы аналогичным образом использовали 5000 долларов собственных средств, плюс 5000 долларов маржинального кредита на покупку 1000 акций за 10 000 долларов.

Несмотря на то, что у вас достаточно средств на счете, чтобы избежать margin call, вы все равно решили продать свои инвестиции за $8,000. После возврата кредита плюс $500 за проценты, у вас остается $2,500, что означает, что вы потеряли половину ваших первоначальных $5,000 наличными.

Однако, если бы вы не воспользовались маржинальным кредитом и вместо этого приобрели только 500 акций за $10, ваши потери были бы менее значительными. При продаже по 8 долларов за акцию вы получаете 4000 долларов от продажи. Это убыток в 1000 долларов от ваших первоначальных инвестиций наличными, меньше, чем убыток от использования маржинального займа.

Как видно выше, одним из недостатков маржинального инвестирования является то, что дополнительные расходы также возникают за счет процентов по кредиту. Процентные ставки будут варьироваться в зависимости от суммы займа. Для займов на сумму менее $25,000 процентные ставки по всей отрасли в настоящее время имеют тенденцию колебаться около 8%, но ставки, как правило, снижаются по мере увеличения суммы займа. Robinhood Markets Inc. недавно снизила годовую процентную ставку по марже для соответствующих клиентов до фиксированных 2.5% на любую сумму, используемую свыше 1000 долларов США.

Существуют и другие риски. Многие фирмы попытаются уведомить вас о маржин коллах, но они не обязаны этого делать, по словам FINRA. Вы также не имеете права продлевать время для выполнения требования о внесении дополнительной маржи, и в случае значительной волатильности рынка брокер может предпринять немедленные действия по продаже ценных бумаг на вашем счете. А когда брокер продает ваши ценные бумаги для выполнения требования о поддержании маржинального требования, вы не имеете права выбирать, что продается.

Кроме того, брокерские фирмы могут в любое время увеличить требования по поддержанию маржи

Важно прочитать клиентское соглашение у вашего брокера, прежде чем торговать на марже

«Маржа — это почти как оружие», — говорит Деннис Нотчик (Dennis Notchick), советник по вопросам частного состояния в компании Stratos Wealth Advisors. «И вы должны действительно знать, как и когда использовать его правильно».

Cons Explained

  • Could lose money: If you borrow to invest more and that investment loses value, you’ll lose significantly more than if you had only used the cash you had on hand.
  • Rehypothecation risk: Rehypothecation occurs when a debt-issuer uses the collateral from the debt agreement. With a margin account, your securities are all considered collateral, and your brokerage may choose to use them as collateral for their own transactions and investments. When a piece of collateral is used for multiple transactions, it creates a «collateral chain» that connects more people to the same piece of collateral. Collateral chains add to the fragility of financial markets. If one of those transactions goes bad, it can spark a domino effect that takes down more people than just the two parties involved in a single transaction.

Failure to cover significant losses on margin trading could ultimately result in bankruptcy.

Преимущества маржинальной торговли:

Управляющие капиталом и инвесторы говорят, что есть преимущества маржинального инвестирования — а именно, возможность иметь большую покупательную способность без необходимости продавать другие ценные бумаги для привлечения денежных средств.

Продолжая приведенный выше пример, представьте себе, что после покупки 10 000 акций Company X (1000 акций за 10 долларов каждая), используя маржинальный кредит в 5 000 долларов, цена акций подскочит до 25 долларов. Затем вы продаете акции за $25,000. Вы должны вернуть 5000 долларов США, в дополнение к процентам, начисленным на заем, брокерской фирме. Таким образом, вы получаете $19,500, если проценты составили $500. Таким образом ваша прибыль равна $14,500 (это уже за вычетом $5,000 внесенных изначально).

С другой стороны, если бы вы приобрели 5000 долларов компании Х без использования маржинального кредита (500 акций за 10 долларов), а цена акций увеличилась до 25 долларов, ваши инвестиции стоили бы 12 500 долларов, что дало бы прибыль в размере всего 7500 долларов после продажи.

Инвесторы говорят, что есть и другие преимущества. До тех пор, пока вы в состоянии поддерживать достаточный собственный капитал для выполнения требований по поддержанию маржинальности, не существует установленного графика возврата маржинального займа. Кроме того, процентные ставки по маржинальным кредитам, как правило, ниже, чем по другим формам кредитования, таким как, например, кредит по кредитной карте.

Маржинальные кредиты могут также использоваться для целей, выходящих за рамки инвестирования. Некоторые инвесторы используют маржинальные кредиты, чтобы помочь себе с крупными потребительскими покупками из-за более низких процентных ставок.

How to Get Margin on Your Account

Getting access to a margin account is fairly easy if you can meet minimum cash requirements. This requirement is known as the minimum margin. The Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) has established a baseline minimum margin of $2,000. That means you have to deposit at least $2,000 to qualify for a margin account. Some brokerages may set their minimum margins higher.

Once you meet the minimum margin, all you have to do is fill out the form to apply for a margin account. You can open a new margin account or add margin trading capabilities to your current brokerage account. Either way, the application process will likely be similar.

Key Takeaways

  • Margin trading occurs when you borrow money from your brokerage to pay for stocks using your margin account assets as collateral.
  • When you’re required to add cash or securities to your account it’s known as a margin call.
  • If you can’t deposit the cash or stocks to cover the margin call, the brokerage can sell securities in your account.
  • Margin trading offers the potential to make more money but comes with significant risks, including the possibility of losing more than you invested.